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元禾辰坤股权投资基金管理中心合伙人李怀杰：从母基金管理人的角度来看，有几条挑选子基金的维度：一，GP的专业化程度，其投资行为能真正实现保值和增值过程；二，GP的品行；三，GP的特色，母基金是做资产组合和资产配置，每一个所投机构都需有亮点甚至是标签；四是GP业务的可持续性，寻找、发现、扶持、培育并长期伴随GP的成长过程。

盛产鹅肝的佩里戈尔德地区鹅肝协会主席埃斯皮奈表示，中国人口数量巨大，随着人们消费力的不断增长，“中国市场非常具有诱惑力”。亚洲市场潜力十分巨大，未来两年内，中国的鹅肝进口额有望达到1000万欧元。不过，法国鹅肝业界也指出，向中国销售鹅肝也要特别注意出口的卫生条件，除了法国执行的卫生标准，中国也可能为此制定更为复杂的标准。（作者斯蒂芬妮·拉卡兹，潘亮译）

发行债项整体资质提升明显，投机级债券发行行业集中度进一步提升2018年三季度，从中资美元债债项评级的角度看，无评级债券占全部发行期数的比例为44.03%，环比小幅下降1.12个百分点，同比上升8.64个百分点，评级缺失的现象仍广泛存在。从发行债项资质看，本季度BBB-以下投机级高收益债券发行量明显降低，高收益债发行期数占全部债券期数的21.31%，环比和同比分别大幅下降21.34和15.67个百分点，发行主体整体资质状况有较大提升。高评级美元债发行主体财务水平普遍较优异，在境内去杠杆与人民币持续大幅波动，信用风险事件持续发生的背景下，投资人的风险偏好有所下降，对资质较差的企业持更谨慎态度。在13期投机级债券发行人中，除金地永隆属金融服务行业，其余12家均为房地产企业，投机级发行行业集中度进一步提升。

国家发改委7月发文明确，房地产企业发行外债只能用于置换未来一年内到期的中长期境外债务。这是继城投公司后又一中资企业海外发债的主力被上“紧箍咒”。业内普遍认为，房企海外融资政策的收紧将影响下半年海外发债的规模，且会进一步导致房企内部结构分化的加剧。

聂明隽还介绍，从本世纪初开始，国家就建立了战略储备基金，通过采取多种措施，基金规模不断扩大。目前，全国社保基金已有2万亿左右的战略储备，而且划转部分国有资本充实社保基金的工作已经启动，今后还将继续加大划转力度。此外，聂明隽还提到，各级财政对基本养老保险的资金投入是逐年增加的。2019年，中央财政安排企业养老保险的预算资金达到了5285亿元，同比增长9.4%，地方财政也相应做出了资金安排。

中美国债利差继续缩窄，人民币贬值加剧，对中资美元债发行主体及投资方的风险管控提出了更高要求，或降低投资者的风险偏好2018年6月和9月美联储两次加息，收紧货币政策步伐持续，中美各期限国债利差继续波动下行。具体来看，1年期、5年期和10年期中美国债本季度平均利差环比分别继续收窄41.74、11.95和6.84个BP至0.45%、0.54%和0.65%，中美利差缩窄加大了人民币汇率的波动。三季度，人民币汇率波动加剧，贬值趋势明显，至9月底人民币兑美元突破6.80 的整数关口，季度内累计贬值近4%。